本报记者 刘 琪【MTK-004】ニューハーフAikaの手コキで愛して…。2010-05-13U＆K&$BABEL119分钟

　　为羡慕月末银行体系流动性合理充裕，中国东说念主民银行（以下简称“央行”）8月26日以固定利率、数目招标状貌开展了4710亿元7天期逆回购操作。此外，以利率招标状貌开展3000亿元中期假贷便利（MLF）操作。7天期逆回购操作利率及MLF操作利率区别为1.7%、2.3%，均防守前值不变。

　　鉴于当日由521亿元逆回购到期，故央行逆回购口径杀青净投放4189亿元。另外，央行曾在8月15日时预报将在8月26日对到期的MLF进行续作念。本月到期量为4010亿元，因此央行这次MLF操看成缩量平价续作念。

　　民生银行首席经济学家温彬在罗致《证券日报》记者采访时示意，本周逆回购到期量较高、政府债净缴款再度上涨近似跨月操纵，流动性靠近的扰开赴分较多，逆回购加量投放和MLF适量续作念共同维稳流动性，得志市集短期和中永恒资金需求。

　　具体来看【MTK-004】ニューハーフAikaの手コキで愛して…。2010-05-13U＆K&$BABEL119分钟，8月26日至8月30日累计有11978亿元逆回购到期。“淌若十足依靠短期逆回购补充，革新续作念压力较大，MLF看成面前主要的货币投放渠说念之一，其适量续作念可更好开释中永恒流动性。”温彬说。

　　从MLF操作量来看，投放鸿沟较到期量缩减了1010亿元。对此，东方金诚首席宏不雅分析师王青对《证券日报》记者示意，这一方面是因为央行在7月25日时已“加场”了一次MLF，鸿沟为2000亿元。淌若将7月25日的操作鸿沟与本次操作鸿沟所有，则MLF总体操作鸿沟为5000亿元，那么骨子操看成增量续作念990亿元。背后的原因是面前处于政府债券刊行岑岭期，货币策略正在加大与财政策略的合作力度，抵制政府债券融资资本。

　　“另一方面，本周操纵月末，资金面有收紧态势，也需要央行通过公开市集操作加大资金投放鸿沟，有用抵制DR007（银行间市集进款类机构7天期回购加权平均利率）的波动性。这是央行开展4710亿元7天期逆回购操作，逆回购净投放鸿沟达到4189亿元的主要原因。”王青说。

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　　中国货币网数据泄漏，8月下旬以来DR007缓慢走高，8月19日至8月23日DR007均值为1.8%，略高于短期策略利率。放浪8月26日16时，DR007报1.9596%，标明资金面进一步收紧。

　　在温彬看来，操纵8月末，MLF适量续作念也有助于维稳流动性。同期，从永恒来看，在新的货币策略框架下，为强化7天期回购操作利率的主要策略利率属性，缓慢通顺由短及长的利率传导关联，促进MLF与LPR（贷款市集报价利率）脱钩，MLF操作将惯例性后延（每月25日，遇节沐日相应顺延），这么也有助于更好平抑月末、季末流动性扰动。

　　本月MLF操作利率防守不变也妥当市集预期。王青示意，7月25日MLF操作利率较大幅度下调20个基点，加之8月份策略利率不变，近期市集利率总体保执褂讪。面前MLF操作利率具有“随行就市”特征，会奴婢市集利率波动。这也意味着翌日MLF操作利率波动，不代表央行在开释策略利率疗养信号。

　　预测后期，温彬以为，近期银行欠债端压力仍大，为促进杀青全年经济社会发展打算，下阶段信用投放力度可能限度加大，近似政府债扰动、9月份到12月份MLF到期量将缓慢增大，测度央即将玄虚期骗公开市集操作和货币策略器用开展调度，保执市集流动性合理充裕，MLF、OMO加量续作念以及降准均在策略器用箱之中。

　　“短期内务府债券或会执续处于刊行岑岭期，加之稳增长策略发力，市集信贷需求也会有所增多，翌日一段时辰MLF有可能连续加量续作念。”王青示意，玄虚研讨各方面身分，测度年内央行仍有可能降准。

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