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　　近日，念念瑞浦（688536.SH）并购重组迎来紧要发达。公开信息流露，科创板上市公司念念瑞浦刊行可转债购买创芯微100%股权的走动获上交所并购重组委审议通过。

　　这是“科创板八条”（以下简称“科八条”）后又一过会的并购重组案例，亦然首单刊行可转债的并购重组案例过会，后续将提交证监会扩张注册步调。

　　值得暖热的是，翻新、纯果真走动决策绸缪成为念念瑞浦收购决策的一大亮点，助推走动各方达成共鸣。

　　“念念瑞浦在走动决策上有所翻新，率先在各异化估值方面，在走动总对价不变的基础上，对创芯微股东间走动对价进行调配，酿成各异化估值。既保护了念念瑞浦股东的利益，又餍足了计谋投资者并购退出需要，走动得以上前鼓动。在支付器用方面以定向可转债手脚支付器用，弥平二级市集价钱波动所带来的走动不细目性，素质走动韧性。在走动合规性方面，公司积极鼓动方向公司与其计谋投资者之间废除回购条目，保证方向公司全体股东均不享有任何超出《中华东说念主民共和国公执法》及公执法例法例的股东罕见职权，增强本次走动的合规性。”念念瑞浦相干厚爱东说念主在接受21世纪经济报说念记者采访时暗示。

　　具体来看，公告败露，念念瑞浦并购创芯微的走动决策包括刊行可调度公司债券及支付现款购买钞票和刊行股份召募配套资金两部分：上市公司拟向杨小华、白青刚、艾育林、创芯信息、创芯科技等19名走动对方刊行可调度公司债券及支付现款收购创芯微100%股权，走动价钱为10.66亿元；上市公司拟向不逾越35名特定对象刊行股份召募配套资金3.83亿元。

　　记者梳理公告获悉，8月23日，念念瑞浦并购事项插足上会审核，从重组委会议现场问询来看，监管主要暖热的方向公司的成长性等问题，要求公司集合行业周期、竞争神情、方向公司主要产物收入、销售价钱及结构变化、毛利率变动原因等，讲明方向公司瞻望收入增长的合感性、事迹的可终了性等。审核成果流露，无进一步落实事项。

　　值得暖热的是，念念瑞浦这次走动的亮点是选定了各异化估值决策来均衡股东各方的利益。

　　21世纪经济报说念记者了解到，方向钞票创芯微在2022年和2023年辨别进行了两次计谋性融资安排，其中末轮的投后估值达到了13.1亿元，高于这次走动的评估价值。过程艰难谈判，各方最终达成各异化估值的走动决策，在走动总对价10.6亿元不变的基础上，对创芯微股东间走动对价进行调配。

　　其次，本次走动系沪市首单经受可转债手脚支付器用的案例，定向可转债这一翻新支付器用故意于各方利益的均衡，和促进走动的最终达成。证监会于2023年11月发布重组定向可转债新规，为走动两边提供了更为纯果真博弈机制。

　　关于念念瑞浦这次走动，因预案败露后二级市集波动导致公司股价出现较大变化，公司改用定向可转债手脚支付器用。资深市集东说念主士对此分析：“（此举）对走动对方而言，既能享受债券的安全性，又能享受股票高涨的红利，并享有特定条件下回售证券的聘用权，大要一定进程上弥平二级市集股价波动所带来的走动不细目性，大大增强了走动达成的可行性。同期本次转债利率定为0.01%，对公司财务用度开销影响亦较小。”

　　念念瑞浦这次的决策翻新，有望对当下的并购重组市集产生一定示范效应。21世纪经济报说念记者从上交所获悉，自“科八条”发布后，已有芯联集成、纳芯微、艾迪药业、富创精密、希荻微、泽璟制药等14家科创板上市公司接连发布并购重组决策，印证了政策的复旧力度和决心。

　　另外值得暖热的是，“科八条”复旧科创板上市公司并购具有协同效应的优质方向，推动科技企业发展壮大，增强上市公司“硬科技”属性。前述念念瑞浦相干厚爱东说念主向记者强调，这次并购在方向聘用上也充分磋商了业务协同性。

　　“念念瑞浦坚抓‘产业协同’的计谋念念维去聘用方向。因此，念念瑞浦与创芯微的集合是半导体行业相比受宽宥且典型的产业协同案例。”前述厚爱东说念主提到，这种协同主要体目下两个方面：第一，从产物线角度来看，创芯微主要聚焦在锂电保护这条产物线并在国内细分限制达到龙头地位；第二，念念瑞浦自身要成为一家模拟芯片平台型公司。在平台制的公司中，模拟电源线、电源产物线吊唁常伏击的门径，其中的电板处分、BMS（电板处分系统）等，亦然念念瑞浦后续发展的要点。因此，从产物线的角度来看，创芯微从短期和中永恒齐补充了公司在电源产物线的合座上风，也能匡助念念瑞浦更快地成为平台化的模拟芯片公司。

　　此外，该厚爱东说念主暗示，“创芯微主要聚焦在耗尽类市集，主要客户包括手机、可衣裳开拓等。而念念瑞浦建造于今，一直聚焦在工业、通信、汽车这三大限制，耗尽市集布局相对较少。本次并购创芯微正好不错弥补念念瑞浦在耗尽市集这一块的空白。通过这两方面——产物线和市集的交融，念念瑞浦和创芯微改日在业务上二者不错终了‘1+1＞2’的协同效应。”

　　当下恰巧上市公司中报密集败露期，日前念念瑞浦败露的2024年中报流露，第二季度，公司终了营收3.07亿元，环比增长53.33%。其中，信号链芯片终了销售收入2.44亿元，环比增长40.54%；电源处分芯片终了销售收入6228.26万元，环比增长138.23%。同期盈利智商抓续强化，二季度公司概述毛利率为48.28%，环比增多0.65个百分点。

　　民生证券研报暗示，念念瑞浦二季度收入增长超预期，盈利拐点渐近。永恒来看，公司在新动力汽车、飘荡力限制卡位布局，成长可期。

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包袱裁剪：何松琳 【ONSD-403】地上波では見られない‘本番’4時間